蜀道集团加速解决同业竞争 拟将新能源资产置入新筑股份

交易所早于上市公司披露停牌公告，这罕见一幕发生在新筑股份(002480)（SZ002480，前收盘价6.54元，市值50.30亿元）身上。

5月26日上午11点41分，新筑股份披露关于筹划重大资产重组的停牌公告：公司于5月26日开市起临时停牌。在开盘前，深交所就已经发布了新筑股份临时停牌的公告。

新筑股份在公告中表示，为尽快解决控股股东控制的四川蜀道清洁能源集团有限公司（以下简称蜀道清洁）与新筑股份的同业竞争问题，新筑股份拟通过发行股份及支付现金方式购买蜀道清洁60%股权，同时，新筑股份拟向四川蜀道轨道交通集团有限责任公司（以下简称蜀道轨交）出售四川发展磁浮科技有限公司（以下简称川发磁浮）100%股权及对其享有的债权，向四川路桥(600039)（SH600039，股价9.26元，市值802.19亿元）或其指定的子公司出售成都市新筑交通科技有限公司（以下简称新筑交科）100%股权及对其享有的债权，并视具体情况募集配套资金。

新筑股份主营的三大业务板块中，“桥梁功能部件”板块的营收主要来自这次欲剥离的新筑交科。通过重大资产重组，新筑股份相当于拟剥离桥梁功能部件业务的主要承担者，保留轨道交通业务，壮大光伏发电业务。截至2024年末，蜀道清洁总资产308亿元，去年营收11.7亿元，净利润6234.9万元。

四川路桥拟受让部分资产

新筑股份本次停牌的原因是筹划重大资产重组。

新筑股份公告显示，公司于5月23日收到控股股东蜀道投资集团有限责任公司（以下简称蜀道集团）出具的《关于筹划重大资产重组事项的函》，为了尽快解决蜀道集团控制的蜀道清洁与上市公司的同业竞争问题，提出了上述并购计划。

《每日经济新闻》记者了解到，本次交易预计构成上市公司重大资产重组及关联交易，但不涉及上市公司实际控制人变更。

新筑股份在5月23日收到函件，为何在5月26日早盘收市后才披露？对此，5月26日下午，《每日经济新闻》记者拨打了新筑股份董秘张杨的电话，并通过微信向其发去涉及公司重大资产重组的采访问题。对方仅通过微信回复称：“都在公告中写清楚了。”

此后，记者又拨打了新筑股份公开电话，接线工作人员表示：“这个是这样的，没有问题……这个也是符合规定的。”

一位熟悉上市公司信息披露事务的行业人士则猜测，可能是上市公司太忙了，“没来得及在早上（开市前）发出公告”。

从新筑股份公告内容看，四川路桥拟受让新筑股份部分资产，但作为上市公司，四川路桥尚未公告相关事宜。记者同样拨打了四川路桥的公开电话，公司工作人员表示：“我们这边问了一下，还是以他们的公告为准，我们后续会作决策，会走我们应该走的程序。”

新筑股份拟剥离两子公司

回过头来看新筑股份此次的重大资产重组。蜀道清洁是蜀道集团旗下子公司，主营水电、风电、光伏等清洁能源项目的投资、建设与运营，同步大力发展储能（新型储能、抽水蓄能）、交通路网分布式智慧能源(600869)等业务。

四川路桥持有蜀道清洁40%股权，四川路桥2024年年报记录了蜀道清洁较详细的财务数据。截至2024年末，蜀道清洁总资产为308.1亿元，2024年营收为11.7亿元，净利润为6234.9万元。

记者了解到，蜀道清洁的新能源属性与新筑股份的光伏业务有重合。2024年，新筑股份的光伏发电业务收入约6.5亿元，占公司总营收的26%以上。然而，新筑股份去年的营收“第一主力”仍然是轨道交通业务（按产品分），该业务收入占公司总营收的50%以上。去年，新筑股份营收为24.83亿元，归母净利润为亏损4.09亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，新筑股份一共有4家主要子公司，分别是成都长客新筑轨道交通装备有限公司（以下简称长客新筑）、四川晟天新能源发展有限公司、川发磁浮和新筑交科。其中两家子公司是此次拟被剥离的资产。

新筑交科2024年营收为4.3亿元，净利润为1854.3万元，新筑股份桥梁功能部件业务主要由该公司承担。

记者了解到，新筑股份桥梁功能部件业务去年的收入占公司总营收的17.94%。川发磁浮的主要业务是轨道交通研发与制造，公司去年“资不抵债”，营收为383万元，净利润为亏损1.5亿元。未剥离的长客新筑（主营轨道交通车辆）去年营收为13.65亿元，净利润为亏损3460万元。

综上所述，在新筑股份三大业务板块（轨道交通、光伏发电和桥梁功能部件）中，轨道交通业务的主要营收来自长客新筑，桥梁功能部件业务的营收主要来自新筑交科。

通过此次重大资产重组，新筑股份拟剥离桥梁功能部件业务的主要承担者，保留轨道交通业务，壮大新能源业务。

《每日经济新闻》记者注意到，新筑股份本次资本运作计划基本属于蜀道集团内部的业务版图重构，显示出蜀道集团这家国企的重组效率。毕竟，蜀道集团在今年5月19日才正式成为新筑股份控股股东。

去年11月28日晚间，新筑股份公告称，公司控股股东拟从四川发展（控股）有限责任公司［以下简称四川发展（控股）］变更为蜀道集团。目前，蜀道集团拥有四川路桥、四川成渝(601107)（SH601107，股价6.17元，市值188.38亿元）、蜀道装备（SZ300540，股价20.95元，市值34.66亿元）、宏达股份(600331)（SH600331，股价7.28元，市值147.93亿元）、新筑股份这五家上市公司。

封面图片来源：视觉中国